Dagens inlägg från Bromma-Tribe utvärderar en strategi baserad på Gap, det vill säga skillnaden mellan dagens öppningskurs och gårdagens stängningskurs. Strategin visar tydlig potential, med positiva resultat både in-sample och out-of-sample. Även Walk-Forward Analysis (WFA) indikerar att strategin är robust. Strategin har potential att vara ett värdefullt tillskott till en portfölj av strategier, även om den kanske inte bör vara den enda strategin man följer.
Strategin och data
Strategin bygger på en metod som Jeff Swanson presenterar på sin blogg och som även beskrivs i Perry Kaufmans artikel ”Gap Momentum” i tidskriften Technical Analysis of Stocks & Commodities. Genom att analysera den ackumulerade skillnaden mellan dagens öppningskurs och gårdagens stängningskurs kan vi beräkna en GAP-kvot.
Jag har först kodat en funktion för att beräkna ”GAP momentum”, en indikator som mäter förhållandet mellan upp- och nedgap under en viss tidsperiod. Indikatorn jämnar ut detta förhållande över tid för att ge en indikation på marknadens momentum baserat på gap. Funktionen inkluderar endast tre parametrar: (1) antalet perioder som ackumulerar upp- och nedgap, (2) antalet perioder i det glidande medelvärdet, och (3) antalet dagar före exit.
Resultat
Jag har först optimerat strategin med hjälp av träningsdata (in-sample), där de optimala parametrarna visade sig vara: (1) 50 för antalet perioder som ackumulerar upp- och nedgap, (2) 60 för det glidande medelvärdet, och (3) 5 för antalet dagar före exit. Min utvärdering av strategin kommer att baseras på dagsdata för OMXS30 (EOD-data), vilket inkluderar stängningskurs, öppningskurs, samt högsta och lägsta notering för varje dag. Datan hämtas från Yahoo Finance och NasdaqOMX. Precis som i tidigare utvärderingar kommer transaktioner att genomföras dagen efter att en signal mottagits, till nästa dags öppningskurs. Simulerade köp utförs med en summa på 100 000 kr. Det är dock viktigt att notera att denna utvärdering inte inkluderar några transaktionskostnader. Utvärderingsperioden sträcker sig från 1990 till och med augusti 2024.
Figur 1. Equitykurvan. In-sample resultat
Nyckeltal:
- Return on max strategy drawdown 2,29
- Profit factor 1,63
- Annual Rate of Rerturn 4,07%
- Percent profitable 61%
- Sharpe ratio (annualized) 0.35
- RINA index 222
- Time in the market 15%
Return on Max Strategy Drawdown visar hur mycket avkastning strategin genererar i förhållande till den största nedgången i värde. Ett värde på 2,29 indikerar att strategin har genererat 2,29 gånger mer avkastning än vad den största nedgången har kostat, vilket tyder på en effektiv riskhantering.
Profit Factor är förhållandet mellan den totala vinsten och den totala förlusten. Ett värde på 1,63 innebär att vinsterna är 1,63 gånger större än förlusterna, vilket indikerar att strategin är lönsam.
Den årliga avkastningen på 4,07% visar hur mycket strategin i genomsnitt har ökat kapitalet per år, vilket representerar en måttlig men stabil avkastning
Percent Profitable visar att 61% av alla genomförda transaktioner har varit lönsamma, vilket betyder att majoriteten av strategins positioner har resulterat i vinster.
Sharpe-kvoten mäter avkastningen i förhållande till den risk som tas. En annualiserad Sharpe-kvot på 0,35 indikerar en relativt låg riskjusterad avkastning, vilket kan tyda på att strategin tar vissa risker för att uppnå sina resultat.
RINA-indexet kombinerar avkastning och drawdown i ett enda mått. Ett värde på 222 antyder att strategin har en stabil avkastning med hanterbara drawdowns. Strategin är endast aktiv och exponerad mot marknaden 15% av tiden, vilket visar på en selektivitet i positionstagandet och en begränsad marknadsriskexponering.
Den optimerade strategin har sedan analyserats under utvärderingsperioden. Resultatet enligt nedan.
Figur 2. Equitykurvan. Out-of-sample
Nyckeltal:
- Return on max strategy drawdown 3.00
- Profit factor 1.37
- Annual Rate of Rerturn 2.58%
- Percent profitable 57%
- Sharpe ratio (annualized) 0.32
- RINA index 167
- Time in the market 22%
Generellt sett visar strategin en viss försämring i lönsamhet och avkastning när den testas out-of-sample, vilket är vanligt när en strategi appliceras på nya data. Trots att vissa nyckeltal är lägre out-of-sample, särskilt Annual Rate of Return och Profit Factor, har strategin ändå visat sig vara relativt robust, särskilt med en förbättrad Return on Max Strategy Drawdown. Strategin är fortfarande lönsam, men den något lägre Sharpe-kvoten och den högre marknadsexponeringen kan innebära att det finns en ökad risk vid implementering på nya data.
Resultatet över hela perioden återges i figur 3 där den första halvan är in-sample och den andra out-of-sample.
Figur 3. Equitykurvan. In-sample and out-of-sample
Avslutningsvis genomför jag en walk-forward-analys (WFA). Denna metod delar upp analysperioden i flera träningsperioder (in-sample) och utvärderingsperioder (out-of-sample). För min analys används upp till tre olika analysperioder, där längden på utvärderingsperioderna varierar mellan 10% och 30% av den totala analysperioden. Ett centralt kriterium för analysen är att profit factor ska vara högre än 1,2. Totalt genomförs 10 WFA-tester, och idealiskt sett bör majoriteten av dessa uppfylla det fastställda kriteriet. Resultatet från WFA illustreras i figuren nedan.
Figur 4. Walk-forwardanalys
Slutsatser
Den genomförda analysen, inklusive walk-forward-analysen (WFA), visar att den testade strategin uppvisar en robust och lönsam prestanda över olika marknadsförhållanden. Med ett profit factor som överstiger 1,2 i majoriteten av de genomförda WFA-testerna, tyder resultaten på att strategin har en god förmåga att generera vinster samtidigt som den effektivt hanterar risker. Den selektiva exponeringen mot marknaden, i kombination med en stabil avkastning och hanterbara drawdowns, indikerar att strategin är välutformad för att uppnå långsiktig framgång. Vidare forskning och finjustering kan ytterligare optimera dess prestanda och riskjusterade avkastning.
Friskrivning
Informationen som presenteras i detta blogginlägg är endast avsedd för utbildnings- och informationsändamål och ska inte ses som investeringsrådgivning, rekommendationer eller uppmaningar att köpa eller sälja värdepapper. Även om informationen baseras på data som anses vara tillförlitlig, garanterar vi inte dess exakthet eller fullständighet och den bör inte förlitas på som sådan.
Investeringar på finansmarknaden är förenade med risk och det är möjligt att förlora hela eller delar av det investerade kapitalet. Historisk avkastning är ingen garanti för framtida resultat. Varje investerare bör göra en egen bedömning eller konsultera en professionell finansiell rådgivare innan något investeringsbeslut fattas.
Åsikterna och strategierna som diskuteras i blogginlägget är författarens egna och speglar inte nödvändigtvis åsikterna hos institutionen, företaget eller organisationen författaren är associerad med.