Marknaden har fortsatt uppåt under veckan men i ett lugnare tempo. Den kortsiktiga trenden är fortfarande positiv, men momentumet har mattats något. Samtidigt har riskaptiten dämpats och volatiliteten börjat stiga från låga nivåer, vilket tyder på en mer försiktig marknad i tidig expansionsfas.
Trend
Vi följer trendriktningen med två linjära regressionslinjer: 30 dagar (röd) och 60 dagar (svart). Båda lutar fortsatt uppåt, och den kortare 30-dagarslinjen ligger över den medellånga – ett klassiskt tecken på en pågående upptrend. Kursen handlas nu strax ovanför båda linjerna och nära den kortare linjens övre projektion, vilket bekräftar den positiva riktningen men också antyder kortsiktig mognad i rörelsen.
Sedan september har mönstret med högre bottnar och högre toppar etablerats tydligare, och priset har allt oftare hållit sig på rätt sida om den 60-dagars regressionslinjen. Så länge kursen respekterar den medellånga trenden är huvudscenariot fortsatt upp, medan en rekyl mot 60-dagarslinjen vore naturlig inom ramen för en stark men inte överhettad upptrend.
Trendstyrkan mäts med ADX (Average Directional Index),som anger hur kraftfull rörelsen är oavsett riktning. Dagens värde ligger runt 22, vilket innebär att marknaden befinner sig i ett begynnande trendläge men ännu inte fullt utvecklat. Det är ett steg upp från den lugna period som rådde i september, men inte tillräckligt för att tala om ett kraftigt momentum.
Historiskt har värden över 25 markerat etablerade trender, och över 40 ofta föregått utmattningsfaser. Nu ligger vi strax under tröskeln för en stark trend, vilket antyder att marknaden försöker bygga kraft snarare än att redan befinna sig i en explosiv fas. Om ADX fortsätter att stiga de kommande veckorna får vi bekräftelse på att uppgången stabiliseras – men just nu är bilden mer uthållig än aggressiv.
Trendbredden visar hur stor andel av OMXS30-aktierna som uppvisar ökande trendstyrka. I dagsläget ligger indikatorn på omkring 57 %, vilket betyder att en majoritet av aktierna nu stöder den pågående uppgången. Det är en tydlig förbättring jämfört med september, då bara drygt en tredjedel av aktierna låg i positiv trend, men fortfarande en bit under de toppnivåer vi såg i våras.
Den stigande bredden bekräftar att uppgången breddas snarare än smalnar av – ett styrketecken i den fas marknaden befinner sig i. Samtidigt är värdet ännu inte extremt, vilket antyder att trenden kan fortsätta utan att vara överhettad. Marknaden rör sig alltså från selektiv styrka till ett mer samstämmigt momentum.
Figur 1. Trendens riktning.
Figur 2. Trendens styrka.
Figur 3. Trendstyrkan Bredd.
Sentiment
Marknadens sentiment mäts här genom förhållandet mellan styrkan i bull- och bear-instrument. Indikatorn har under oktober sjunkit tydligt och ligger nu kring 10 – 11, vilket är en markant nedgång från sommarens starka nivåer över 60. Det visar att riskaptiten har försvagats även om indexet fortsatt stiger.
Det är en klassisk divergensfas där kursen pressar uppåt men där kapitalflödena in i bull-certifikat minskar. Investerare är med i trenden men mer återhållsamma, och inslagen av skyddspositioner har ökat. Sammantaget speglar sentimentet en balanserad snarare än euforisk marknad, där optimismen kylts ned utan att ha slagit över i pessimism.
Advance-Decline-indikatorn mäter hur stor andel av OMXS30-aktierna som deltar i uppgången. Efter höstens svagare period har linjen vänt tydligt uppåt och ligger nu kring 69 %, vilket betyder att majoriteten av aktierna utvecklas positivt på medellång sikt. Det är den högsta nivån sedan i våras och visar att uppgången fått bredare stöd.
Det här är ett viktigt styrketecken: marknaden drivs inte längre av ett fåtal tungviktare, utan av ett ökande antal bolag som följer med i trenden. Samtidigt ligger indikatorn fortfarande under de mest utsträckta topparna (runt 80 %), vilket innebär att det fortfarande finns utrymme för att bredden ska växa ytterligare innan marknaden blir överköpt.
Figur 4. Bull/Bear-kvoten.
Figur 5. Trenden Marknadsstyrka.
Risk och Volatilitet
VIX-index, som mäter den förväntade volatiliteten på den amerikanska aktiemarknaden, har fallit tillbaka från oktober-toppen runt 25 till cirka 16. Det är en tydlig nedgång och placerar nivån under sitt 20-dagarsmedelvärde på 18, vilket signalerar minskad oro på de globala marknaderna.
Den här rörelsen bekräftar att den tillfälliga osäkerheten tidigare i månaden klingat av och att investerarna återgår till ett mer neutralt riskläge. I ett historiskt perspektiv ligger VIX nu i det övre intervallet av en lugn marknad (12–18), vilket antyder stabilitet snarare än stress.
Så länge indexet håller sig under 20 förblir risknivån hanterbar, men en ny uppgång mot 25–30 skulle snabbt kunna förändra stämningen. I nuläget talar dock bilden för ett kontrollerat marknadsklimat snarare än panik.
Standardavvikelsen för OMXS30 över 100 dagar ligger nu runt 0,12, vilket är betydligt lägre än under vårens oroliga perioder då volatiliteten steg över 0,18. Sedan slutet av augusti har svängningarna planat ut, och linjen rör sig nu sidledes på en historiskt lugn nivå.
Det här visar att marknaden, trots stigande index, präglas av kontrollerade prisrörelser. Volatiliteten bekräftar alltså den bild som VIX antyder – en stabil men försiktigt optimistisk fas snarare än överdriven riskvilja.
Så länge standardavvikelsen förblir under 0,15 talar mycket för att OMXS30 befinner sig i en välbalanserad uppgång snarare än en spekulativ topp.
Volatilitetsbredden visar hur stor andel av OMXS30-aktierna som har en ATR-nivå över sitt genomsnitt. Andelen ligger nu på omkring 30 %, efter att ha stigit kraftigt från nära noll i augusti. Det betyder att en växande andel av aktierna visar större dagliga rörelser, vilket tyder på att aktiviteten i marknaden ökar.
Nivån är dock fortfarande låg i historiskt perspektiv – långt ifrån vårens toppar över 80 % – vilket innebär att risknivån i marknaden ännu är hanterbar. Det här är ofta ett mönster som föregår en ny expansionsfas: volatiliteten börjar stiga något i takt med att kapitalet roterar mellan sektorer och tidigare stillastående aktier börjar röra på sig.
Figur 6. VIX-indikatorn
Figur 7. Standardavvikelsen.
Figur 8. Volatilitetsbredd.
Trendkanal
Figur 9 visar Bollingerband med standardinställningar 20 dagar och 2 standardavvikelse samt RSI med inställningen 14 dagar. Trendkanalen kan dels ses var stängningskursen är i förhållande till bollingerbandet och var RSI är i förhållande till gränsvärdena 70 respektive 30.
Figur 9. Bollingerband och RSI
Det vi kan utläsa av figuren är att stängningskursen avseende indexet OMXS30 ligger uppe i det övre bollingerbandet. Vi kan antingen förvänta oss att index bryter övre bandet (2786) och etablerar nya högre värden eller att det vi får en tillbaka gång till medelvärdet runt 2722. Även RSI indikerar att vi ligger nära gränsvärdet 70. Vi har dock pendlat mellan 50-70 det senaste halvåret och det finns inget som tyder på att vi ska få en kraftig tillbakagång utan kanske mer en korrigering.
Samlad bedömning
Marknaden befinner sig fortsatt i en positiv trend men med avtagande momentum. Indexet rör sig uppåt inom en tydligt stigande kanal, men den kortsiktiga styrkan har mattats något i takt med att vi närmar oss det övre Bollinger-bandet och RSI runt 70.
Trendindikatorerna bekräftar bilden av en mogen men intakt uppgång. ADX ligger kring 22 – ett tecken på en stabil, om än inte stark, trend – och drygt hälften av OMXS30-aktierna uppvisar ökande trendstyrka. Marknadsbredden är den högsta sedan i våras, vilket stärker förtroendet för trenden, men riskaptiten (Bull/Bear) ligger på mycket låga nivåer runt 10. Den kombinationen – stark prisbild men sval riskvilja – signalerar försiktig optimism snarare än eufori.
Riskbilden är oförändrat lugn. VIX har fallit tillbaka till cirka 16 och den inhemska volatiliteten (100-dagars standardavvikelse ≈ 0,12) ligger kvar på historiskt låga nivåer. Volatilitetsbredden, som mäter andelen aktier med stigande ATR, har ökat till runt 30 %, vilket tyder på att aktiviteten gradvis breddas men utan tecken på stress.
Makroekonomiskt fortsätter den svenska ekonomin att visa återhämtning enligt SCB:s konjunkturklocka. Hushållens konsumtion och detaljhandel leder uppgången, exporten har vänt upp, medan arbetsmarknaden ännu släpar efter – ett normalt mönster i en tidig expansionsfas. Det övergripande klimatet är alltså positivt men känsligt för yttre störningar.
För kortsiktiga traders: fortsätt trendhandla men med disciplin och reducerad positionstorlek.
För långsiktiga investerare: behåll positioner men börja säkra vinster – uppgången sker i en återhämtningsmiljö, inte i en manisk fas.
Bromma Tribe Marknadsindex (0–100): 70
| Faktor | Bedömning |
| Trend | stark men avmattande |
| Sentiment | svagt / avtagande |
| Risknivå | låg till måttlig |
| Makro | återhämtning i ekonomin |
Friskrivning
Informationen som presenteras i detta blogginlägg är endast avsedd för utbildnings- och informationsändamål och ska inte ses som investeringsrådgivning, rekommendationer eller uppmaningar att köpa eller sälja värdepapper. Även om informationen baseras på data som anses vara tillförlitlig, garanterar vi inte dess exakthet eller fullständighet och den bör inte förlitas på som sådan.
Investeringar på finansmarknaden är förenade med risk och det är möjligt att förlora hela eller delar av det investerade kapitalet. Historisk avkastning är ingen garanti för framtida resultat. Varje investerare bör göra en egen bedömning eller konsultera en professionell finansiell rådgivare innan något investeringsbeslut fattas.
Åsikterna och strategierna som diskuteras i blogginlägget är författarens egna och speglar inte nödvändigtvis åsikterna hos institutionen, företaget eller organisationen författaren är associerad med.